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Valoración Pre-Money

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📐 Startup Valuation

Valoración Pre-Money

Estima el valor de tu startup antes de recibir inversión con cuatro métodos: Dilución, Scorecard, Berkus y Múltiplos EBITDA. Pensado para fases Pre-Seed, Seed y Late-Seed en Europa.

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Método de Dilución

El método más directo. Fijas cuánto capital necesitas y cuánto estás dispuesto a diluirte. La valoración pre-money sale automáticamente. Muy usado como punto de partida en negociaciones early-stage.

Post-Money = Ronda ÷ Dilución  →  Pre-Money = Post-Money − Ronda
Parámetros de la ronda
¿Cuánto capital necesitas para los próximos 18-24 meses?
Dilución máxima aceptada ? 20%
En Europa, fases iniciales: entre 15% y 20% de media. Máximo recomendado: 25%.
Fase de la startup
Esto ajusta los rangos de referencia del mercado europeo.
Valoración Pre-Money
1.200.000 €
Post-Money: 1.500.000 € · Dilución: 20%
Tamaño de ronda300.000 €
Dilución ofrecida20,0%
Post-Money (Ronda ÷ Dilución)1.500.000 €
PRE-MONEY (Post − Ronda)1.200.000 €
📌 Referencia de mercado español/europeo
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Método Scorecard

Compara tu startup con la valoración media de empresas comparables (mismo sector, geografía, fase y tamaño de ronda en los últimos 4 años). Ajusta la media según la puntuación cualitativa de tu startup en 7 áreas. Muy usado por Business Angels en Europa.

Valoración = Valoración media comparables × Σ (Pesoi × Factori)
① Comparables de mercado
Busca en Crunchbase, AngelList o informes locales rondas similares a la tuya: mismo sector, misma fase, zona europea, últimos 4 años.
El CSV muestra un promedio de 1.250.000 € en pre-seed español.
② Puntuación comparativa (0.5 – 1.5)
Puntúa cada área comparando tu startup con la media del mercado. 1.0 = igual que la media, <1.0 = peor, >1.0 = mejor. Máx: 1.5 · Mín: 0.5.
Equipo (peso 30%) 1.10
Experiencia, emprendedores en serie, CTO interno, perfiles complementarios, dedicación full-time. >1.3 si ya han tenido un exit previo.
Tamaño de mercado (peso 25%) 1.10
TAM/SAM/SOM, CAGR atractivo, mercado grande con crecimiento a doble dígito. ¿Tiene sentido la geografía?
Producto y tecnología (peso 15%) 1.00
Producto funcional validado por clientes, escalable tecnológicamente. ¿Feedback positivo? Si es defendible: >1.0.
Entorno competitivo (peso 10%) 0.70
Barreras de entrada, diferenciación vs competidores, ¿mercado winner-takes-all? Muchos gigantes dominando = 0.5-0.7.
Tracción: Marketing, ventas y partners (peso 10%) 0.80
Unit economics, product-market fit, alianzas estratégicas, pipeline de ventas, LOIs.
Necesidad de inversión adicional (peso 5%) 0.70
¿Capital-intensive? ¿Hay inversores interesados? Runway, break-even point, desglose de fondos.
Otros factores (peso 5%) 1.00
IP, regulación favorable, timing de mercado, etc.
Valoración Pre-Money (Scorecard)
0 €
Factor multiplicador: 0.000x
Equipo (30%)0.330
Mercado (25%)0.275
Producto (15%)0.150
Competencia (10%)0.070
Tracción (10%)0.080
Necesidad inversión (5%)0.035
Otros (5%)0.050
MULTIPLICADOR TOTAL0.990x
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Método Berkus

Desarrollado por Dave Berkus para startups pre-revenue. Asigna hasta 500.000 € por cada uno de 5 factores clave de riesgo. Similar al Scorecard pero más simple: no necesitas comparables de mercado. Valoración máxima: 2.500.000 €. Ideal para fase idea/MVP.

Valoración = Σ (Valor asignado a cada factor)  ·  Máx. 500.000 € por factor  ·  Máx. total: 2.500.000 €
Factores de riesgo reducido
Cada factor representa un riesgo que, al mitigarse, añade valor. Asigna entre 0 € (riesgo total) y 500.000 € (riesgo eliminado) según la situación real de tu startup.
Idea / Propuesta de valor ? 250.000 €
Riesgo de concepto: ¿la idea tiene sentido, resuelve un pain real y el mercado lo necesita?
Prototipo / Tecnología ? 250.000 €
Riesgo tecnológico: ¿se puede construir? ¿Hay un prototipo funcional o solo es una idea?
Equipo Gestor ? 250.000 €
Riesgo de ejecución: calidad, experiencia y complementariedad del equipo fundador.
Relaciones estratégicas ? 250.000 €
Riesgo competitivo: alianzas, advisors, partnerships y ventaja de red (network effects).
Tracción / Ventas iniciales ? 250.000 €
Riesgo financiero / de demanda: evidencia de que alguien quiere pagar por esto.
Valoración Pre-Money (Berkus)
1.250.000 €
Suma de 5 factores · Máx: 2.500.000 €
Idea / Propuesta de valor250.000 €
Prototipo / Tecnología250.000 €
Equipo Gestor250.000 €
Relaciones estratégicas250.000 €
Tracción / Ventas iniciales250.000 €
TOTAL PRE-MONEY1.250.000 €
📌 Guía de puntuación Berkus
0 € — No existe o riesgo total (ej: solo una idea sin validar, equipo incompleto).
125.000 € — Incipiente, por debajo de la media (ej: prototipo básico, equipo sin experiencia relevante).
250.000 € — En la media del mercado (ej: MVP funcional, equipo sólido, algo de tracción).
375.000 € — Por encima de la media (ej: tecnología propietaria, equipo con track record, LOIs firmados).
500.000 € — Excepcional (ej: fundadores con exit previo, revenue recurrente demostrado, IP defendible).
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Múltiplos EBITDA / Revenue

Método cuantitativo: proyecta los flujos futuros (EBITDA o Revenue), descuéntalos al presente usando el WACC y aplica un múltiplo de mercado (EV/EBITDA). Requiere una startup con algo más de tracción y datos financieros.

Valor empresa = Present Value del EBITDA futuro × Múltiplo comparable
① Proyecciones financieras (5 años)
Introduce el Revenue y el margen EBITDA esperado. Si la empresa no es rentable, usa Revenue con múltiplo P/S.
Triple-triple-double-double = ~100% los primeros años
Si es negativo, se usará Revenue directo
② WACC (Coste medio ponderado del capital)
El WACC representa el coste de financiación: % equity (retorno exigido por el VC) + % deuda (coste de la deuda post-impuestos). A mayor WACC, menor valoración presente.
VCs suelen exigir 50-70% anual en early-stage
WACC calculado 63,4%
③ Múltiplo de mercado
Busca en Equidam, Crunchbase, o transacciones recientes los múltiplos EV/EBITDA (o EV/Revenue si EBITDA es negativo) de empresas comparables en tu sector.
Ej: Travel/Hospitality ≈5-8x, SaaS ≈10-15x, Hardware ≈3-5x
Enterprise Value (Pre-Money)
0 €
Present Value × Múltiplo
📊 Sensibilidad WACC vs Múltiplo
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Resumen & Valoración Final

Combina los cuatro métodos con pesos configurables. Los métodos cuantitativos (Múltiplos) suelen tener más peso cuando hay datos. Berkus y Scorecard son cualitativos, ideales para fases muy tempranas. El método de dilución sirve de sanity check.

Pesos para valoración final
Ajusta el peso de cada método según la fiabilidad de tus datos. El método de dilución no se pondera porque es un check, no una valoración de mercado.
Peso Berkus 20%
Peso Scorecard 30%
Peso Múltiplos EBITDA 50%
Valoración Final Ponderada (Pre-Money)
0 €
Berkus (20%) + Scorecard (30%) + Múltiplos (50%)
💡 Análisis y recomendaciones